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铁矿石做空时机未到_东城羲阳门户资讯网

2020-08-26 01:40来源:东城羲阳门户资讯网 浏览数:

注意短期波动。自5月份以来,普氏62%指数已从84美元飙升至130美元左右,突破去年的高点,创下5年来的新高。由于中国是世界上最大的铁矿石消费国,在铁矿石价格不断上涨的过程中,市场是“为国”的

注意短期波动

自5月份以来,普氏62%指数已从84美元飙升至130美元左右,突破去年的高点,创下5年来的新高。由于中国是世界上最大的铁矿石消费国,在铁矿石价格上涨的趋势下,“矿为国”的口号在市场上广为流传。面对铁矿石市场的现状,中国钢铁协会、大商会、中央电视台财经频道等机构纷纷表示,当前铁矿石价格上涨过快,必须引起高度重视,并采取相关措施予以适当抑制。笔者认为,预期差异是金融市场博弈的核心,期货市场是基于现货市场的零和博弈。目前,现货市场的拐点没有出现,矿产价格可能会略有回调,但没有大幅下跌的基础。

下游钢厂的强劲需求是铁矿石的最大基础

国家通过供给方面的结构改革积极调整供求节奏。2017年,对“带钢”的打击导致钢厂利润在次年达到峰值。在高利润的情况下,钢厂的生产意愿非常强烈,钢厂的产量近年来创下新高。据国家统计局统计,7月份国内生铁产量为7818.3万吨,同比增长8.8%。中钢和我的钢网的生铁产量数据也显示,最近的铁水产量比上年高8-10个百分点。尽管钢厂的利润自去年以来逐渐被上游侵蚀,但钢厂需要保持高产量才能完成年度任务。在下游需求相对强劲的情况下,钢厂没有动力积极减产。因此,笔者始终强调,当钢铁价格稳定甚至小幅上涨时,铁矿石价格不会下跌,因为下游需求是当前铁矿石价格最强的基本面支撑。此外,一旦形成一定的比例,考虑到高炉的稳定性和非主流资源供应渠道的不稳定性,钢厂不愿意主动改变比例,寻找其他替代资源,以在盈利的前提下降低成本。因此,从铁矿石港口的库存数据可以看出,钢厂对MNPJ等主流粉矿的需求仍然非常强劲,库存持续下降,这在近几个月形成了对价格的有力支撑。

煤矿出货量的增加并没有改变。铁矿石正处于被动去库存周期

“需求决定方向,供应控制节奏”是当前铁矿石市场的普遍共识,而外国矿出货量的增加一直是卖空的重要依据。然而,无论是澳大利亚、巴西还是其他非主流矿山,如果价格超过100美元,可以预计交货量将会增加,现金利润将会实现。增量预期是否已被价格消化值得思考。笔者认为,铁矿石进口增速快于国内生铁,铁矿石港口总库存下降已反映在数据中,这只能说明下游需求增速放缓,但总量仍相当可观,不能从基本面上作为看跌铁矿石价格的依据。从更长的库存周期来看,2017年至2018年的主动去库存化铁矿石正在转变为2019年至2020年的被动去库存化。即使库存周期阶段在——的下一阶段从被动去库存变为主动补货,这只是一个矿山价格上升空间逐渐缩小的过程。笔者还注意到,近年来,块矿、球团矿、球团细粉进港量和港口库存量持续增加,尤其是球团矿和细粉,这与笔者的总体判断基本一致,即铁矿石市场供应处于紧平衡状态,总体矛盾转化为结构性矛盾。
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