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第二节铁矿石下行概率_东城西阳门户信息网

2020-05-13 18:50来源:东城羲阳门户资讯网 浏览数:

由于成品库存高、利润低、废料替代增加等诸多因素,国内钢厂的铁矿石采购步伐发生了显著变化。预计低原料库存下的生产状况将长期保持,待排铁矿石量不会继续增加。国内铁矿石

由于成品库存高、利润低、废料替代增加等诸多因素,国内钢厂的铁矿石采购步伐发生了显著变化。预计在低原料库存下的生产状态将长期保持。很难继续增加从港口排放的铁矿石数量。国内铁矿石需求的最佳时期可能已经过去。

图为巴西铁矿发运量(单位:万吨/周)

图为巴西铁矿石运输量(单位:万吨/周)

受新皇冠肺炎疫情的影响,中国在2月份经历了一段痛苦的停工期,但对于连续生产的长流程钢厂而言,高炉产能利用率并未受到很大影响。一季度国内铁水产量1.9974亿吨,同比增长484万吨,增长2.48%。同期,由于天气的影响,巴西的铁矿石每周出货量为441万吨,同比下降158万吨,降幅为26.3%。澳大利亚每周出货量为1460万吨,同比增长8万吨,增幅为0.5%。

总体而言,第一季度国内铁矿石供应吃紧,港口库存继续下降,2005年的合约创下今年的新高。进入第二季度,主流矿产量季节性反弹,国内铁水产量增长有限,铁矿石供应紧张,2009年合约出现卖空机会。

增加港口排水量困难的废钢替代

最新数据显示,自4月以来,中国铁矿石日均产量为304.3万吨,同比增长19万吨,增幅为7.0%,为五年来最高。目前,长流程钢厂的烧结矿存量为1669万吨,为过去五年来的最低水平,但钢厂的采购速度发生了显著变化。主要原因如下:第一,成品总是处于高库存状态,有可能成为全年的常态;第二,根据我们的计算模型,钢铁产品的利润与前几年相比大幅缩水。截至目前,2020年螺纹钢生产平均利润为335元/吨,比2019年下降231元/吨,比2018年上升735元/吨。因此,在成品库存高、生产利润萎缩的背景下,钢厂调整了采购节奏,主要是按需采购,后期很难继续增加出港量。

此外,春节后废钢价格大幅下跌,导致铁水成本与废钢成本基本持平。张家港第一季度6-8毫米废钢的平均无税价格为2369元/吨,而同期铁水成本为2226元/吨,铁水与废钢的价差为-143元/吨。目前,张家港6-8毫米废钢的无税价格为2140元/吨,仍处于相对较低的水平,而铁水成本为2125元/吨,铁水与废钢的价差为-15元/吨。由于铁水和废钢之间的价差急剧上升,即使钢厂的利润上升,钢厂增加产量,增量空间也将被废钢所取代。

海外需求疲软,国内供应增加

自3月下旬以来,国外疫情蔓延,美国、德国、法国、日本和韩国的高炉停止生产或减产。据公开统计,疫情影响了海外铁水产能近7500万吨/年。根据目前情况分析,上述高炉几乎不可能在第二季度全面恢复生产。如果高炉产能利用率为75%,铁矿石品位为61.5%,第二季度海外铁矿石需求将减少2300万吨。目前,国外钢厂已经停产或减产,这已经传导到结构

受季节因素影响,巴西早期铁矿石出货量同比大幅下降,但随着南美天气好转,出货量将逐渐增加。第一季度,淡水河谷每周运送385万吨铁矿石。根据4月份的数据,平均每周装运量现已升至475万吨。尽管淡水河谷将其年度产销计划从3.4亿吨降至3.55亿吨,再降至3.1亿吨至3.3亿吨,但其接下来三个季度的产销计划为2.5亿吨至2.7亿吨,相当于平均每周交货量595万吨至640万吨,较当前水平增长了25.3%至34.7%。在海外需求疲软的前提下,巴西对中国的铁矿石出货量将进一步增加。

总而言之,国内铁矿石需求的最佳时期可能已经过去。同时,受疫情影响,海外高炉停产或大规模减产,海外需求疲软,主流矿供应增加,国内铁矿石供应面临大幅增加的压力。国内铁矿石供应在第二季度有所松动,2009年合约中的高价格主导了卖空行为。

责任编辑:刘文强


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铁矿石二季度下行概率大